دفعت موجة الحر في الصيف الطلب على التبريد في أوروبا ، إلى جانب الافتقار إلى توليد الطاقة المتجددة ، وإمدادات الطاقة النووية ، وارتفاع تكاليف الغاز الطبيعي.
في ظل هذه الخلفية ، تواجه الدول الأوروبية وشركات الطاقة بعض القرارات الصعبة. أزمة الطاقة الحالية في القارة هي نتاج عدد لا يحصى من العوامل ، لكن الطريقة التي تستجيب لها ستشكل مؤسسات الطاقة في أوروبا لسنوات وعقود قادمة.
وللتخفيف من حدة الآثار الأسوأ للأزمة ، دعا البعض إلى زيادة استخراج الوقود الأحفوري على المدى القصير ، في حين دعا البعض الآخر إلى نشر هائل للطاقة المتجددة لخفض الأسعار.
ومع ذلك ، في هذه اللحظة ، يواجه أصحاب مشاريع محطات توليد الطاقة معضلة: هل يجب زيادة نسبة المعاملات في سوق الكهرباء التجاري للاستفادة من الأسعار المرتفعة ، أو الإصرار على تأمين اتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل (PPAs) ضمان تدفقات إيرادات أكثر استقرارًا ويمكن التنبؤ بها؟
الاعتبار الرئيسي هنا هو المكان الذي تعتقد الشركة والسوق أن السعر سيتجه إليه.
السعر الحالي عند أعلى نقطة منذ سنوات - متوسط سعر السوق الفوري الآن أكثر من 300 يورو / ميجاوات ساعة (327 دولارًا / ميجاوات ساعة) ، ارتفاعًا من حوالي 50 يورو / ميجاوات ساعة (54 دولارًا / ميجاوات ساعة) في نهاية عام 2019 ، بزيادة عدة مرات .
ارتفعت أسعار الكهرباء في جميع أنحاء أوروبا منذ مايو 2021
ممثلة بفرنسا ، ارتفعت أسعار الكهرباء في دول أوروبية مختلفة مؤخرًا. وبلغ سعر الكهرباء في فرنسا الأسبوع الماضي 383.14 يورو لكل ميغاواط ساعة بزيادة أكثر من 64 بالمئة عن الأسبوع السابق ، تلتها إيطاليا بـ 369.07 يورو والنمسا 343.94 يورو وألمانيا 323.34 يورو واليونان 312.67 يورو.
لا أحد يتوقع أن يتم حل الوضع في أوروبا في أي وقت قريب ، خاصة إذا غزت روسيا أوكرانيا ، لكن توقعات السوق وتوقعات أسعار الكهرباء ستكون عوامل رئيسية في قرارات الصفقات والعقود.
لماذا يمر سوق الطاقة الأوروبي بأزمة؟
أزمة الطاقة الحالية في أوروبا هي نتيجة لمجموعة من العوامل: الأحداث الطبيعية ، والإجراءات الجيوسياسية ، وسوء التخطيط الاستراتيجي ، والغزو الروسي لأوكرانيا. خلقت هذه العوامل مجتمعة عاصفة كاملة أدت إلى ارتفاع الأسعار ، وأثارت غضب الحكومات وأعادت تشكيل سياسة الطاقة. في هذه العملية ، يصاب المستهلكون بالأذى.
بدأت العاصفة في الشتاء الماضي عندما كانت باردة بشكل خاص في أوروبا وآسيا. المنافسة في مجال الغاز الطبيعي المسال شرسة في هذه المناطق ، ومع بدء الاقتصادات في الانفتاح في أعقاب إغلاق COVID -19 ، اشتدت المنافسة ، وارتفعت الأسعار ، وأسعار الكهرباء في هذه العملية .
ومما زاد الطين بلة ، أن أوروبا لديها احتياطيات منخفضة من الغاز الطبيعي ، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار بشكل أكبر وأثار حالة من الذعر في المعروض. بالإضافة إلى ذلك ، أدت صادرات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية إلى أوروبا وآسيا ، والتي كانت أقل من المعتاد ، بسبب فصول الشتاء الشديدة والفوضى في تكساس ، إلى زيادة الضغط التصاعدي على الأسعار.
ثم ، في 24 فبراير ، غزت روسيا أوكرانيا. سرعان ما فرضت الحكومات الغربية عقوبات على روسيا ودعت الشركات إلى معاقبة أعمالها في روسيا بمفردها. قطعت شركات الطاقة الكبرى بي بي وشل وإكسون موبيل وإكوينور وتوتال إنرجي العلاقات مع روسيا أو قالت إنها ستفعل ذلك.
كما رفضت ألمانيا الموافقة على خط أنابيب الغاز نورد ستريم 2 من روسيا إلى الاتحاد الأوروبي ، مما تسبب في إفلاس الشركة القابضة. كل هذا يقيد إمدادات الغاز الطبيعي ويرفع الأسعار.
حاولت الدول الأوروبية التخفيف من تأثير العقوبات من خلال إيجاد مصادر بديلة للغاز الطبيعي. على سبيل المثال ، توسيع قدرة خط أنابيب الغاز Medgaz الذي يربط الجزائر وإسبانيا ، وبلغاريا الذي يربط شبكة الغاز برومانيا وصربيا ، وبولندا الذي يربط الدنمارك وبلغاريا ، مما يدفع لمزيد من الاتصالات مع اليونان.
ومع ذلك ، فإن معظم هذه المشاريع لن تكتمل بحلول نهاية العام ، وهي بطبيعتها إقليمية وليست على مستوى الاتحاد الأوروبي ، مما يعني أن الهيجان والاضطراب في السوق سيستمران على المدى القصير.
أين ستذهب أسعار الكهرباء؟
قال Kesavarthiniy Savarimuthu ، محلل الطاقة الأوروبي في BloombergNEF ، إنه لا أحد يتوقع أن تنخفض أسعار الكهرباء إلى المستويات الطبيعية في أي وقت قريب ، وأن تطور أسعار الكهرباء هذا العام والعام المقبل سيعتمد على عدة عوامل ، مثل أسعار الفحم والغاز ، والطقس ، والعشوائية. انقطاع الطاقة النووية ، وتوافر توليد الطاقة المتجددة والطلب على الكهرباء ، إلخ.
ومع استمرار انخفاض احتياطيات الغاز الأوروبية ، لا تتوقع أي اتجاه يسير في المنافسة على الموارد. قال فيرنر ترابزينجر ، رئيس قسم المنتجات الكمية في شركة Pexapark الاستشارية للطاقة المتجددة: "للوصول إلى مستويات تخزين مريحة بحلول الربع الرابع من عام 2022 ، بين استهلاك الغاز وعبوات التخزين ، ستكون هناك حاجة لكميات كبيرة من الغاز الطبيعي المسال طوال فصل الصيف".
وقال ترابسنجر: "هذا سيضع المشترين الأوروبيين في منافسة مباشرة مع لاعبين في سوق الغاز الطبيعي المسال الآسيوي ، في سوق أكثر إحكامًا حيث تم استبعاد أحجام الغاز الطبيعي المسال الروسي فعليًا".
وقال سافاريموثو "المفوضية الأوروبية تتفاوض لتنويع مصادر إمدادات الغاز وخفض الطلب على واردات الغاز الروسي". "يمكن لسيناريوهات مثل زيادة واردات الغاز الطبيعي المسال أن تولد علاوة ، مع تأثير إيجابي على أسعار الغاز والكهرباء.
يمكن أن يساعد التحول إلى أنواع الوقود الأخرى ، مثل الفحم ، في معالجة سوق الغاز الضيق. ومع ذلك ، تظهر نفس المشكلة هنا. تم حتى الآن الحصول على جزء كبير من الفحم الصلب من روسيا ، وستشتد المنافسة على إيجاد فحم بديل. "
وفقًا لتوقعات ING ، ستظل أسعار الطاقة الأساسية المستقبلية في الاقتصادات الأوروبية مثل فرنسا وألمانيا وبلجيكا وهولندا مرتفعة عند حوالي 150 يورو / ميجاوات ساعة (163 دولارًا / ميجاوات ساعة) طوال عام 2022 ، مع انخفاض في الصيف ، ولكنها سترتفع مرة أخرى إلى حوالي 175 يورو / ميجاوات ساعة (190 دولارًا / ميجاوات ساعة) مع اقتراب فصل الشتاء.
الوضع الحالي مرن للغاية ولا يمكن التنبؤ به. سيكون سعر الجملة للكهرباء في عام 2022 أكثر تقلباً مقارنة بمستويات العقد الماضي. وأضاف سافاريموثو أن إمدادات الغاز غير المؤكدة ستؤدي إلى مزيد من التقلبات في سوق الكهرباء.
قال فيل جرانت ، الشريك في مجموعة توليد الطاقة العالمية في شركة استشارات الطاقة بارينجا ، "أعتقد أننا سنشهد فترة أخرى شديدة التقلب". "إنه يؤثر على كيفية تداول الناس وتوقعاتهم من المخاطر."
سؤال جرانت هو ، "كمولد ، هل تريد تثبيت الأسعار الآجلة الآن ، أم أنك سعيد بركوب موجة الأسعار التجارية؟"
عقد طويل الأجل أو تجارة السوق التجاري؟
مع ارتفاع الأسعار بنسبة 8.1 في المائة في الربع الأول من عام 2022 وزيادة بنسبة 27.5 في المائة على أساس سنوي ، فإن سوق الطاقة المتجددة الأوروبية "أكثر تنافسية من أي وقت مضى" ، وفقًا لشركة LevelTen Energy. قبل الصراع في أوكرانيا ، كان من المتوقع أن تستقر الأسعار في هذا العام وارتفعت الآن لأربعة أرباع متتالية.
أشار مؤشر أسعار اتفاقية شراء الطاقة (PPA) الخاص بشركة LevelTen في European Q 1 2022 إلى أن الطلب القوي على الطاقة المتجددة أدى إلى نقص في خيارات المشاريع الجاهزة. وفقًا لملخص أقل 25 في المائة من عروض الطاقة الشمسية ، ارتفع مؤشر P25 بنسبة 4.1 في المائة ليقف الآن عند 49.92 يورو / ميجاوات ساعة (54.1 دولارًا / ميجاوات ساعة) ، بزيادة 20 في المائة (8.32 يورو / ميجاوات ساعة) على أساس سنوي.
مؤشر أسعار Solar P25 حسب الدول الأوروبية
"تخلق شهية المشتري هذه بسرعة عدم التوازن بين العرض والطلب على مصادر الطاقة المتجددة ، حيث يكافح المطورون لمواكبة الطلب."
قال جريجور ماكدونالد ، رئيس التجارة واتفاقيات شراء الطاقة في شركة European Energy AS: "أعتقد أن سوق PPA ستستمر في الارتفاع". "لكنني لا أعتقد أنها ستكون مراسلة فردية مع سوق الجملة. من الواضح ، يجب النظر في شروط العقد المختلفة."
ولكن ماذا يعني هذا بالنسبة لتدفقات إيرادات المولدات ، وتخطط مولدات الطاقة للبيع من خلال اتفاقيات شراء الطاقة ، ونسبة الكهرباء المتداولة في السوق الفورية؟
لا توجد إجابة صحيحة أو خاطئة على هذا السؤال ، "إنه قرار يستند إلى مجموعة من المشاريع المملوكة لمطورين فرديين أو منتجي طاقة مستقلين (IPPs) ، وهو ليس خيارًا ثنائيًا بسيطًا نظرًا للهيكل التجاري المعقد للعديد من المشاريع. "
في نهاية اليوم ، الأمر يتعلق بالمخاطرة وتوقعات المساهمين ، ويمكن للمحفظة أو الأصول نفسها أن تتخذ قرارات مختلفة تمامًا لمجرد هيكل رأس المال الذي يدعمها. "
اقترح جرانت أنه إذا كان المالك شركة بنية تحتية أو صندوق تقاعد أو شركة طاقة متجددة مطروحة للتداول العام ، فقد يكون من الحكمة إزالة المخاطر وإغلاق عقد اتفاقية شراء الطاقة لمدة ثلاث إلى خمس سنوات.
"ستكون عقودًا ممتازة ، وفي ظل ظروف السوق الحالية ، قد تكون القيمة النقدية أقل من البدائل التجارية ، لكنها أيضًا عالم أقل خطورة بكثير."
وفقًا لبييترو رادويا ، كبير المحللين في BNEF ، فإن شهية المستثمرين لمخاطر الأعمال آخذة في الازدياد ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عدم التوافق بين توقعات جانب البيع وتوقعات الشراء الجانبي فيما يتعلق باتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل.
ومع ذلك ، بالنسبة للمؤسسات الكبيرة وشركات الطاقة الكبيرة والشركات التجارية الراسخة التي تتمتع تقليديًا بالأسواق التجارية ، فإن مخاطر الأصول المرتفعة أمر منطقي نظرًا لقدرة هذه المؤسسات على تسييل محافظها بشكل فعال. غرانت يؤيد هذا الرأي.
في الوقت نفسه ، ترى Pexapark تحديات متزايدة لصفقات PPA طويلة الأجل من قبل المرافق ، مع جزء صغير فقط من الارتفاع الأخير في أسعار الجملة الذي يترجم إلى تسعير PPA أفضل حيث بدأ المتداولون في التسعير في الصفقات. بما في ذلك مخازن المخاطر القصوى ، "نتوقع أن تُترجم مستويات الأسعار القصوى في الطرف الأمامي لمنحنى السيولة الحالي إلى نشاط PPA أطول مدة."
"بالإضافة إلى ارتفاع أسعار البيع بالجملة ، فإن آجال استحقاق السيولة الأقصر تعرض المتنازعين لمخاطر أقل غير قابلة للتحوط ، وبالتالي تقليل المخاطر الوقائية وتحسين المنافسة بين المتنازعين ،"
بطبيعة الحال ، من غير المحتمل أن يلتزم مديرو المحافظ التزامًا كاملاً بواحد أو آخر ، ولكن في أي وقت قد يتأثرون بالمنتجات المدعومة من الحكومة ، وتقارير تقييم الأداء الثابتة السعرية ، وتقنيات إعداد المشروعات العائمة ، وبعض مزيج السوق التجاري. قال جرانت إن المديرين يأخذون في الاعتبار مستويات الأسعار المستقبلية والأحداث الجيوسياسية عند اتخاذ قرار بشأن ميزان الاستثمارات التجارية.
عندما يتعلق الأمر بالمشترين من الشركات ، قال جرانت إنه من المتوقع أن تبدأ الأسعار في الانخفاض مرة أخرى العام المقبل ، وبالنظر إلى أنه من غير المرجح أن تعقد هذه الكيانات عقودًا طويلة الأجل (من ثلاث إلى خمس سنوات ، كما يعتقد) بأسعار الكهرباء الحالية ، قبل تسعير المستقبل في ظل عدم وجود إجماع ، تحولت الصناعة إلى اتفاقيات شراء خاصة أقصر.
وأشار ماكدونالد إلى أنه عندما يتعلق الأمر بالمشاريع الأحدث ، "يمكنك جني الأموال مقدمًا من خلال المزيد من حلول السوق والتحوط مقارنةً بالمشروعات طويلة الأجل."
قال ماكدونالد إن سوق الجملة قفز ، لكن تسعير اتفاقية شراء الطاقة لم يواكب وتيرتها. "في سوق أكثر سيولة ، إذا جنيت الكثير من المال في سوق الجملة في خمس سنوات كما تجني في عشر سنوات من خلال اتفاقية شراء الطاقة ، فإن اتفاقية شراء الطاقة لا تبدو جيدة كما كانت من قبل."
أكبر ميزة لدخول سوق البيع بالجملة عبر اتفاقيات شراء الطاقة هي أنه يمكنك التداول بسرعة. أوضح ماكدونالد أنه إذا انتقلت إلى منتج أحمال معياري قياسي وكنت قادرًا على التعامل مع مخاطر الشراء ، فيمكنك تنفيذ الصفقات في دقائق ، ويكون وقت إغلاق اتفاقية شراء الطاقة على أساس شهري ، وهو ما يعيق السوق اليوم حقًا.
من ناحية أخرى ، قالت LevelTen: "من أجل المنافسة في سوق تتزايد فيه المنافسة ، يحتاج مشترو الشركات إلى فهم أهدافهم تمامًا ، والتحلي بالمرونة عند التعاقد وإغلاق الصفقات بسرعة."
أيضًا ، قد ترغب الكيانات التجارية مثل محلات السوبر ماركت أو مراكز البيانات في الاحتفاظ بعقود طويلة جدًا لمدة 10-15 سنة مع المولدات إذا كان بإمكانها الحصول على السعر المناسب.
"إذا كان بإمكانهم تأمين عقود بقيمة £ 40-50 / MWh ($ 59-66 / MWh) ، فسيكون ذلك جذابًا ، لكنه سيكون عقدًا ثنائيًا مع مولد واحد ، وليس في السوق الحالي. استراتيجية تحوط ".